传输保护工具：货币政策和欧洲财政框架的发展

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现在众所周知，乌克兰的战争紧急状态、对俄罗斯的制裁和能源危机是背景背景，从 2022 年春季开始，可以观察到明显的通胀现象。
在欧洲层面，这一紧急情况自然而然地导致了欧洲央行的干预。7 月 21 日，为了“确保通胀回升至 2% 的中期目标”，欧洲央行决定进行干预，将利率提高 50 个基点（第二次提高 75 个基点，于 9 月 14 日生效），并批准了所谓的“防扩散盾牌”，即 TPI，即传输保护工具（以下是行长拉加德和副行长德金多斯举行的新闻发布会）。
从名称就可以看出，欧洲央行希望通过这一机制为自己配备一个合适的工具，以降低欧元区国 厄瓜多尔号码数据 家政府债券之间的收益率差，旨在确保“货币政策立场在所有欧元区国家有序传导”，并能够产生比PEPP（疫情紧急购买计划）所保证的更大的影响，但这仍将是保护疫情货币传导的主要工具。
从机构角度来看，TPI 最有趣的方面之一是欧洲央行管理委员会将考虑的标准，以决定是否对可能对其感兴趣的成员国的政府债券使用该工具。事实上，据2022 年 7 月 21 日的新闻稿所知，董事会将考虑：

遵守欧洲公共财政规则；具体而言，该成员国不得受到过度赤字程序的约束，或者，如果已经受到上述程序的约束，则不得违反根据第 126 条第1 款提出的理事会建议。 《欧洲联盟运作条约》第 7 条；
没有宏观经济失衡；该成员国不受宏观经济失衡程序的约束，或者，如果已经受到上述程序的约束，则不得违反理事会根据第 31 条提出的建议。 121，第《欧洲联盟运作条约》第4条；
公共债务的财务可持续性，该评估由欧盟委员会、稳定机制、国际货币基金组织和其他机构的分析以及中央银行内部的分析确定；
制定健全、可持续的宏观经济政策，特别关注实现由所谓的复苏基金资助的个别国家计划所确定的目标以及委员会在欧洲学期期间提出的建议。
现在，考虑到从《马斯特里赫特条约》开始、经过《稳定与增长公约》的建立以及对欧元区危机的反应的演变过程，似乎可以合理地想象，任何观察者 — — 甚至可能是最不细心的观察者 — — 都会不由自主地将这些标准视为平常事物：欧盟确保其支持 — — 在这种情况下是通过货币干预 — — 并作为交换要求遵守被认为是财务责任的准则。因此，提出这个问题的合法性是想要质疑正在进行的简短观察的适当性。